在数据要素市场化配置与价值转化进程加快背景下，数据从供给到应用再到收益的良性闭环得到有效实践，正在为构建可持续、高质量的数据市场提供路径参考。

近期，全国首单获批的数据资产证券化产品（以下简称“数据资产ABS”）“华鑫-鑫欣-数据资产1-5期资产支持专项计划”首期于深圳证券交易所正式发行，完成了数据资产ABS从获批发行走向落地，从“纸面”走向市场的重要实践。

该项目由南京鑫欣商业保理有限公司（以下简称“鑫欣保理”）作为原始权益人、华鑫证券有限责任公司（以下简称“华鑫证券”）作为管理人和独家销售机构，首期发行规模1.337亿元，优先级票面利率2.0%，其中89%现金流均来源于数据资产质押贷款。

多位业内人士告诉《中国经营报》记者，首单数据资产ABS的落地发行，进一步验证了数据这一要素从场景牵引，到创新激励，最后到成果转化的价值释放机制。数据从“资源”到“资产”，进而走向“资本”的价值转化链条不仅可以提升各个产业的附加值，还可以使社会各方都充分感受到制度的巨大红利与数据的无限潜力。

 

多元企业多维数据入池
 

值得注意的是，本次参与企业涵盖不同地域、不同发展阶段、不同股权属性。

9家入池企业分布于江苏、浙江、陕西、江西四省七城，包括数据智能服务商每日互动（300766.SZ）、产业数智化服务提供商江西冠英智能科技股份有限公司、南京大数据集团有限公司旗下江苏未来都市出行科技集团有限公司等企业。

记者从相关方了解到，本专项计划入池的数据资产主要分为三类：脱敏后的用户行为数据、行业洞察数据、技术交互数据。

“在满足确权与估值要求后，我们的核心措施是‘确权’+‘估值’，通过‘登记凭证+法律意见+来源文件’构建完整权属链，结合质量评估、现金流预测及行业对标，部分数据资产按成本法入表。”华鑫证券表示，入池数据资产应用场景差异显著，涵盖车路协同、智慧农业、文旅等，公司分类审查、多维度估值及强合规管控，确保数据资产符合证券化要求。在确权能力验证方面，公司会同相关中介服务机构重点审查了数据来源合法性、数据登记效力、法律意见深度三大维度。

 

个案突破验证可行性
 

在数据资产ABS项目发行的背后，政策与市场层面都在释放出利好信号。

2025年8月，国家数据局发布数据基础设施互联互通成果，目前已有北京、天津、大连、上海、南京、苏州等28个城市数据基础设施节点，辽宁、江苏、福建、湖北、陕西、新疆等6个省级数据基础设施节点，以及中国电信、中国联通、中国移动等6个企业数据基础设施节点完成互联互通验证。互联互通的系统覆盖20个省（区、市）。

同时，随着上半年上市公司披露工作的收官，数据资源入表相关数据也浮出水面。企业预警通最新统计数据显示，今年上半年，多达119家上市公司已将数据资源纳入财务报表体系，入表总规模一举突破28亿元大关。

从会计科目分布来看，数据资源的分布呈现出鲜明特点。无形资产科目以17.9亿元的入表规模独占鳌头，占比约达64%，成为企业数据资源最为核心的承载主体；开发支出科目位列第二，合计规模约9.2亿元，占比约33%；存货科目入表规模约0.93亿元，占比3%。

鑫欣保理表示，数据资产作为新型无形资产，市场潜力巨大。自从财政部《企业数据资源相关会计处理暂行规定》2024年正式施行以来，据不完全统计，2024年已实现数据资产入表的上市公司有55家、非上市公司228家。“随着数据与资本市场的连接更加紧密，我们相信未来数据资产证券化有望形成百亿级市场。”

鑫欣保理透露，未来公司将继续拓展数据资产证券化的应用场景，重点布局公共数据和产业数据领域，未来三年计划推动不同地区的数据资产证券化发行工作。从行业角度看，目前数据资产化仍处于起步阶段，需要完善的地方还很多，比如跨区域权属互认、统一估值标准、健全流通合规体系等。

作为本次数据资产ABS入池企业之一，每日互动表示，通过参与全国首单获批的数据资产证券化项目，初步验证了数据资产证券化的可行路径，未来将持续探索数据资产的应用场景。

在华鑫证券看来，本次项目验证了数据资产证券化的可行性，但也体现出权属分割、估值非标等深层次问题。目前确权与合规成本仍然较高，估值方法论有待进一步完善。但在创新实践不断加深的未来，各方的共同努力将会推动数据ABS从“个案突破”迈向“规模复制”，并且在标准化确权工具开发、动态估值模型推广、二级市场流动性解决方案试点上将会有所突破。

 

中经记者 郑瑜 北京报道